君鹏资本|一周投研报告 (2017.01.09-01.13)

普渡资本2019-11-16 07:23:04

  

一、大盘走势回顾


上周是2017年第一个交易周,大盘如愿迎来开盘红,13日至15日,上证指数迎来久违的3连阳走势,成功站上5102060日等多条均线,一改近一个月的跌势,成交量也同步放大。16日,大盘在连涨数日后出现回调,沪深两市震荡走低,三大股指均收绿,截至收盘,上证指数报收3154.32点,下跌11.09点,跌幅0.35%,成交额2073.0亿;深证成指报收10289.36点,下跌82.11点,跌幅0.79%,成交额2474.1亿,两市合计成交额4547.1亿;创业板指报收1965.03点,下跌18.94点,跌幅0.95%,成交额618亿。沪指失守60日均线。我们认为,短期市场进入修复性反弹阶段,目前量能向上突破难度较大,短期震荡在所难免。


新年第一周A股走势可谓先扬后抑,上半场主力中阳拉升,两市迎来开门红的盛况,题材股百花齐放。但后半场两市双双步入调整,特别是上周五两市个股大面积飘绿,创业板跌幅一度逾1%。表面上看,沪指依旧维持较强势状态,但主要是石油等权重板块对指数的托盘作用,实际上中小盘题材股从上周四午后开始就大面积杀跌,上周五部分题材股跌幅更加惨烈。主板指数强势光鲜的背后是主力故伎重演,通过拉权重维持指数稳定从而可以悄悄地从中小创品种上完成出货或调仓换股,而不会造成行情大跌。换句话说,经历短暂的修复性反弹后,主力开启了2017年的第一轮收割行情。投资者需注意风险,目前中小创题材股反弹行情不可持续。


二、近期宏观经济形势及要闻解读


1、央行2017年主要任务:调节好流动性闸门


2017年中国人民银行工作会议15日至6日在北京召开。关于2017年的货币政策,会议提出要保持货币政策稳健中性。具体来看,要综合运用多种货币政策工具,调节好流动性闸门,保持流动性基本稳定。


对于2016年的货币政策,此次工作会议的表述是:根据经济形势和金融市场流动性变化,灵活运用公开市场常规操作、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF),普降存款准备金率0.5个百分点,保持适度流动性。


这一表述与上月召开的中央经济工作会议的精神是一致的。中央经济工作会议提出:货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。


2、刘士余:逮鼠打狼,敢于亮剑


近日证监会主席刘士余专程到证监会稽查局、稽查总队进行工作调研,他强调要严厉打击证券期货违法犯罪活动,严惩挑战法律底线的资本大鳄,逮鼠打狼,敢于亮剑,依法维护资本市场运行秩序,切实防范资本市场风险,有效促进资本市场规范发展。


从痛批“野蛮收购”的讲话掀起市场调整风暴开始,刘士余的个人讲话已成为市场各方关注的焦点。继“妖精论”之后,刘士余此次在公开场合提及“严惩挑战法律底线的资本大鳄”,用了“逮鼠打狼”、“亮剑”等字眼,言辞十分激烈,似有所指。这表明了监管层惩治市场违法犯罪行为的决心,对于在市场上兴风作浪的“资本大鳄”是强烈的警告,有助于保护中小股民利益。但是也有分析认为,监管层要想进一步保障股民利益,不能停留在“振臂疾呼”的阶段,而是应该在法律法规中做出明确规定,避免以后产生“灰色空间”。


君鹏资本认为,继2016年成为证券行业史上“最严监管年”后,2017年的政策取向,很可能继续围绕加强监管来推进,在此背景下,绩优股可能成为资金避险的聚集地,垃圾股以及市场概念炒作股的政策风险在逐渐上升。


3、人民币汇率大幅波动背后的真相


上周三,离岸人民币兑美元连破7大关口,涨幅将近1%,一度跨入6.89。创1215日以来新高。上周四,离岸人民币兑美元继续直线飙升,下午连续升破6.866.856.846.836.826.816.80关口,最高至6.78附近。于是就有大量评论认为,此次人民币的大涨又是央妈的丰功伟绩,从而完全忽视了市场的存在。


人民币对美元汇率的暴力拉升,发生在美联储于14日公布201612的议息会议的纪要之后。这份纪要对美元极为利空。美元多头被美联储的政策闪电屠杀。此次美元指数的大幅回调也是市场对川普上台后一系列经济政策不确定性产生的质疑,是美元指数在狂欢后的一次冷静行为。美元多头被屠杀,导致人民币空头发生踩踏,因为离岸美元市场规模为4万亿美元,而中国就占了2万亿美元左右,这意味着做多美元的仓位很大一部分集中在人民币空头上面。当美元指数暴跌的同时,人民币汇率大涨成为必然。下图为美元指数近期日K线图。



数据来源:新浪财经


4、中国12月外储环比下降410.8亿美元,守住3万亿美元关口


12月我国官方外汇储备30105.2亿美元,略超市场预期的30100亿美元,为20113月以来的最低值,较11月环比下降410.8亿美元,环比降幅为1.3%11月份的数据为环比下降690.6亿美元。考虑到12月美元出现大幅升值,12月外汇储备下降受到非美货币汇率贬值的影响也较大。从外汇储备变化的拆分来看,根据专业人士的测算,非美货币汇率贬值导致的外汇储备降低约在161亿美元左右,实际外汇储备流出为250亿美元左右。


从全年来看,外汇储备累计下降3198.5亿美元。总体来看,2016年资本外流趋势明显,但较2015年压力减小。201512月和20161月,非汇率波动因素导致的外汇占款下降分别达到1365亿美元和860亿美元,远大于201612月的250亿美元,反映了资金流出压力的下降。


国家外汇管理局负责人就201612月份外汇储备规模变动情况答记者问时表示:而从全年的情况看,央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值方面,非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。总体而言,2016年的全年降幅比上年同期少降了1928.12亿美元。下图为2016年国家外汇储备数据。

数据来源:国家外汇管理局官网


5、混改主题持续火热,警惕石化双雄异动


混合所有制改革将在2017年进入“突破”阶段,国企混改有望成为贯穿2017年全年的重要主题。经过长期规划和试点后,混合所有制改革在2017年开始“密集落地”。新年伊始,中国铁路总公司率先表态将开展混合有所制改革,紧接着,中国兵器工业集团发布了关于发展混合所有制经济的计划。上周五,沪深两市混改及国企改革仍然是市场的热点,其中地方国企改革成为两市的亮点,中国兵工集团亮出混改路线,旗下多家公司涨停。北方股份、晋西车轴、北方国际、北化股份、长春一东涨停。


上周,中国石化和中国石油累计涨幅均在5%以上,其中中国石化周涨8.5%、中国石油周涨5.16%。上周五,上述2只个股均逆市上涨超2个百分点,中国石化上涨2.09%,中国石油上涨2.45%。只是石化双雄的上涨却带来了中小盘股的大幅杀跌,投资者需警惕石化双雄魔咒。


6“Master”现真身刺激人工智能主题


14日晚,连续击败10余位中韩世界冠军棋手的“网络棋手”Master终于显露真身,其正是曾在去年名声大噪的AlphaGo的最新版,而在战胜古力后,最新版AlphaGo实现了对人类围棋顶尖高手的60连胜,并宣布完成本次网络公测。


Master无懈可击的表现使得“AlphaGo”与人工智能再度成为各界关注的焦点,而在二级市场上,相关概念股也应声而起,表现不俗。15日,板块内赛为智能川大智胜两只个股实现涨停,此外,思创医惠四维图新千方科技科大智能也有不俗表现。只是从16日市场的表现来看,川大智胜和赛为智能均未能实现持续强势。不过从国家政策支持力度来看,后续该板块有望持续活跃。


在“十三五”期间人工智能技术的发展备受管理层的重视。其中,在20161219日国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中,“发展人工智能,组织实施人工智能创新工程”被列为“十三五”期间的重点任务之一,而在1227日国务院印发的《“十三五”国家信息化规划》中,也提及了类脑计算、人工智能等前沿技术的布局。


7、持续雾霾天气刺激抗霾概念股兴起


雾霾催生出一种经济现象,每次雾霾来袭,凡是和雾霾搭边的商品,大到空气净化装置,小到口罩销量大增,甚至还推出了“抗霾菜”、“清肺药”。雾霾天气的持续出现,最直接受益的产业是口罩和空气净化器。


在雾霾越来越频繁的情况下,上市公司也瞅准了“雾霾经济”这块大蛋糕,纷纷杀入防霾治霾产业,公司订单和业绩随之大幅增长。


先河环保近日在互动平台上透露,受雾霾天气影响,公司空气净化器大部分型号产品断货。除了先河环保,涉足空气净化器的公司相对较多。格力电器、美的电器、TCL集团等传统家电巨头都有相关空气净化的产品,雪莱特、创元科技、彩虹精化、莱克电气及横店东磁、漫步者等也推出了空气净化器等产品。


口罩方面,阳普医疗医用级天然防霾口罩PM2.5及病菌过滤效率99%以上,天猫和京东均有销售。新纶科技此前也披露,公司自主研发了“亲净”牌PM2.5防雾霾专用口罩。


行业专家表示:中国空气净化器市场空间能达2100万台,2015年空气净化器零售量440万台,未来有4倍成长空间,相关概念股可重点关注。从二级市场行情来看,本周先河环保实现了四连阳,累计涨幅约8%


8、年报业绩炒作将开启,关注传媒、农业、电气设备等预喜行业


年报披露即将拉开序幕,市场对业绩的关注度开始逐渐升高,就目前来看业绩预告超七成公司年报预喜。从行业角度来看,传媒、农林牧渔、电气设备等板块是目前预喜占比靠前的行业,投资者可从中寻找真成长的投资标的。


截至目前,传媒板块中共有33家上市公司发布2016年年报预告,其中31家预计净利润同比出现增长,占比高达93.93%。分析人士表示,目前传媒板不论是估值中位数,还是均值来看,得到的数值都处于2014年牛市启动以来的底部位置。从基本面来看,传媒行业受到国家政策的有力扶持,市场需求快速增长,文化消费已经成为我国第三次消费升级中的亮点。


随着行业明显复苏,农林牧渔行业在2016年也表现出了强劲的增长势头。就全年业绩预告来看,目前已有32家农林牧渔上市公司发布预告,其中28家报喜,占比高达87.5%。在行业人士看来,农林牧渔业绩高速增长以及未来景气度仍有提升空间。

电气设备近年来随市场需求的加大,行业业绩一直保持平稳增长态势,2016年以来行业业绩增速均在两位数水平。据统计数据显示,截止目前已有59只电气设备股披露2016年年报业绩预告,其中48只预计净利润同比出现增长,占比达到81.35%。投资者可重点挖掘该板块投资机会。


9、外围市场方面


美股上周五高开高走,三大股指全线上扬,纳指、标普500指数再度创历史新高。截止收盘,道指涨0.32%,报19,963.80点;标普指数涨0.35%,报2,276.98点;纳指涨0.6%,报5,521.06点。上周道指累计涨1%,标普500指数累计涨1.7%,纳指累计涨2.6%


欧洲股市周五小幅上扬,截止收盘,英国富时100指数收涨0.20%,报7210.05;德国DAX30收涨0.14%,报11601.50点;法国CAC40指数收涨0.19%,报4909.84点。以英国富时指数为例,已连续5周收涨,如下图所示。



数据来源:东方财富网


国际黄金期货上周五震荡下挫,盘中自上日触及的一个月高位下滑,美市盘中最低触及1171.05美元/盎司,COMEX黄金上周五收盘报1172.9美元/盎司,跌0.71%。布伦特原油上周五收盘报53.7美元/桶,跌幅0.06%


三、本周行情操作建议 


在当前市场情况下,国企混改和年报业绩预增股票是主力深耕的两大题材,是不可多得的投资机遇,投资者仍可积极把握。前文已重点总结了年报预增比例较高的传媒、农业和电气设备板块。其中电气设备板块中较多个股同时还具备地方国企改革的概念,投资者可重点挖掘。国企混改是2017年新一轮国企改革重头戏,市场将反复聚焦,有望成为2017年确定性主题之一。年内投资者可高抛低吸,反复重点关注。到目前为止,混改顶层设计及员工持股等相关配套政策已逐步出台,混改试点讨论也日益充分,逐步确定了在七大垄断领域首先推进混改以及相关试点。此外,2017年的“两会”及“十九大”也是为混改提供操作层面政策支持的有利因素。


由于上周五市场中小盘题材股大幅杀跌,短期来看投资者需适当关注风险,控制好仓位。稳健型投资者可待指数走稳后再积极布局。


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